据悉，中国煤炭工业协会于2月21日召开部分大型煤企座谈会，分析当前煤炭行业经济运行情况，研究2017年运行形势，探索促进煤炭经济平稳运行的对策和措施。

业内人士表示，预计此次会议重点依然会聚焦煤炭去产能，并围绕去产能将煤价控制在合理范围内，特别是煤炭行业即将进入消费淡季，整体需求较弱，稳定煤炭市场颇为重要。

据悉，为了稳定煤价，神华和中煤等大型煤企提出煤炭限产方案，并已提交发改委，方案提出从330个工作日恢复至276个工作日生产，延续去年前三季度的缩短生产日限产政策。可以说，新一轮煤炭限产预期走高。

从行业基本面来看，除国内大力推进去产能外，海外供给收缩也利于煤炭价格的稳定。申万宏源表示，无烟煤进口大幅缩减，叠加供给侧改革，将导致国内无烟煤价格进一步上涨，利好阳泉煤业、潞安环能、兰花科创等主要生产无烟煤的上市公司。

中信证券则表示，重申看好一季度行情的观点，在目前供需基本面符合预期的情况下，板块下行风险较小，上涨行情的催化剂主要有四个：节后开工情况有望延续去年下半年水平，支撑煤炭需求；供给端276天减量化生产政策预期强，改善目前边际供给；国企改革预期；优质煤种企业一季报业绩超预期。

相关概念股：

*ST新集：吨煤成本大幅下滑，业绩扭亏为盈

吨煤成本大幅下滑，是驱动业绩改善的主要因素。报告期内，响应行业去产能，公司原煤产量819.4万吨，同比下滑6.6%，但洗选率的提高使得商品煤产量同比增长4.3%，达到739.8万吨。上半年煤价处于低位，秦皇岛动力煤（Q5500）均价同比下降13.4%。

公司通过超大力度的降本增效，判断主要通过压减材料电力支出、修旧利废、降薪裁员等方式，使得吨煤生产成本从去年同期的408元/吨下降到212.8元/吨，大幅下滑47.8%，毛利率从-20.26%提升到29.56%。其中，刘庄矿从去年同期亏损0.86亿元实现扭亏为盈2.44亿元，阜阳矿从去年同期亏损3.38亿元实现扭亏为盈142万元。

得益于应收款项减值准备转回，非经常性收益大幅提升。报告期内，公司非经常性收益8861万元，同比大幅增长333.7%，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回达到6755.6万元，是驱动非经常性收益大涨的主要因素。同时，在行业低迷和企业困难的情况下，公司得到政府补助1267万元，去年同期仅有7.85万元。

积极实施人员分流，管理费用有所提升。从期间费用来看，公司财务费用3.7亿元，与去年基本持平，得益于公司内部瘦身降成本，销售费用3428万元，同比下降了6.7%。为了深化改革，从长期实现生产效率的提升，公司积极对生产矿井的人员实现了分流，这虽然使得管理费用上涨23.34%，达到2.45亿元。

盈利预测与估值：预测公司2016-2018年归属于母公司的净利润分别为1.35/3.11/4.69亿元，同比增长105.3%、130.7%、50.8%，折合EPS分别是0.05/0.12/0.18元/股。考虑资产整合预期较强，给予2017年2.5倍PB，目标价4.59元。

露天煤业：另类煤炭股，当下凸显长期配置价值

公司现金价值远大于市值，首次覆盖目标价10.07元，增持。公司目前市值仅相当于8年经营净现金流，而公司煤矿尚可采31年。现金价值远大于市值。预计2016-18年EPS分别为0.37/0.43/0.45元，首次覆盖给予目标价10.07元。

公司历史财务表现稳健，供给侧改革新政或更提高财务的可预测性。公司煤炭/火电毛利占比约为2/1，煤炭业务前五大客户占比约58%，关联交易占比近50%。特殊的产品结构和客户结构成就公司过往业绩波幅大幅小于市场。2016年底四部门发布“平抑煤价异常波动备忘录”，公司主要产品动力煤价格调控机制细化，或更加提高公司财务的可预测性。

公司煤矿成本优势明显，而下游东三省煤炭需求或超市场预期。公司下辖两个露天煤矿，2015年吨煤成本不到70元，铁路外运，成本+运距+运输方式使得公司产品竞争力明显。同时，因过去3年煤炭固定资产投资增速大幅低于发电量增速，东三省的煤炭需求或超市场预期。

杠杆空间加大，注资承诺不作预期但也旧事重提。公司有息负债在扣除现金后只相当于不到2年的经营净现金流。为了避免同业竞争，大股东有注资承诺。对该承诺兑现与否不作预判。

*ST神火：脱星摘帽+“煤&铝”供给侧双改革，2017年有业绩有空间

2017年预计成功摘帽：公司1月初发布业绩预告，2016年预计实现归母净利润3~4亿元，每股收益0.16~0.21元/股，扭亏为盈，将进行“摘帽”，股票简称由“*ST神火”恢复为“神火股份”。公司煤炭和铝产品两大板块2016年均实现扭亏为盈，2016年煤炭板块利润总额5.53亿元、同比增加9.42亿元，铝板块利润总额12.78亿元、同比增加22.5亿元。此外公司进行财务&资本运作，对27座煤矿一次性计提减值减少归母净利9.6亿元、转让郑州天宏产生投资收益6.4亿元、暂不确认高家庄探矿权转让减少营业外收入6.97亿元。

煤炭板块：2016受益于煤价大涨，2017年预计仍有较高盈利公司主要销售无烟精煤和瘦精煤，均用于钢铁冶金行业。受益于煤炭供给侧改革带来的供需失衡利好，两个煤种的销售价格在2016年几乎都实现了翻倍。截至2017年2月7日，无烟精煤价格维持在1050元/吨的高位，瘦精煤价格维持在1320元/吨的高位。煤炭板块从5月份开始盈利，12月份单月实现利润总额超过1亿元，全年实现利润总额5.53亿元。2017年分析冶金煤的价格走势，受益于工业企业补库以及3、4月份的旺季影响，冶金煤价格仍有支撑，并维持在高位，全年煤价呈现前高后低的走势，但平均价格将明显高于2016年，因此2017年业绩仍旧可期。

铝板块：2016受益于铝价大涨&低成本，2017年预计将继续享受电解铝供给侧改革红利：公司具备完成的“铝土矿-氧化铝-电解铝-铝材”产业链，且有自备电厂和阳极生产厂，自给率高。新疆神火用电成本显著低于其他地区所以效益明显，且与上游氧化铝供货商签订长协，有效抑制了成本的大幅波动。河南本部用电力成本高，尽量使用自备电，并以电定电解铝产量，目标是保持盈亏平衡。2016年收益于铝价大涨，全年板块实现利润总额12.78亿元。2017年随着电解铝供给侧改革的推进，“2+26”城市污染防治，铝价仍有大幅上涨的预期，公司不受限产但能享受涨价红利；此外新疆1.5亿基建投入，新疆神火80万吨产能具有明显区位优势。

盈利预测：预计未来随着煤炭和电解铝供给侧改革的推进，煤炭：价格2017年将维持高位、电解铝的价格将有大幅上涨，公司未来业绩将显著改善，暂不考虑高家庄煤矿的营业外收入（也不确认6.96亿营业外收入），预测2016-2018年EPS分别为0.19、0.72、0.83元，目前公司股价已达到8月预测的目标价位6.28元，向上提高PB估值为2.5倍，目标价格8.13元。